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行業資訊

資產配置需求凸顯 FOF將迎爆發式增長

發布時間:2017-08-31     閱讀量:

摘要: 去年以來,國內利率下行,各類資產表現迥異。投資者資產配置需求凸顯,基金中基金(FOF)逐步

    

    去年以來,國內利率下行,各類資產表現迥異。投資者資產配置需求凸顯,基金中基金(FOF)逐步受到機構追捧,日前出臺的公募FOF指引更是加大了市場對此類業務的關注。不少業內人士預計,未來幾年FOF業務將迎來爆發式增長。

  FOF前景向好

  “去年下半年以來國內的FOF發展非???,FOF數量呈現了3倍式的增長。現在國內FOF市場只有幾百億的規模,對比美國2萬億美元規模來看,我們未來發展空間非常大?!?上海浦東新區金融局局長施海寧表示。

  銀行是FOF的重要機構投資者之一,龐大的委外需求使得FOF業務前景向好?!耙忻媼僮乓桓霰冉涎暇奈侍?,當前整個市場資產回報收益率非常低,大類資產收益率下降非???。我們未來資產配置會逐步轉向大類商品配置,另類投資,海外投資,股權投資這類的資產?!逼址⒁校?00000)總行金融機構部總經理助理林儀橋表示。

  據介紹,浦發銀行FOF資產配置與300多家機構都有合作,目前落地的已有29家,其中包括證券公司和期貨公司?!爸と鏡謀冉暇赫攀圃詮善崩嘈妥什?,期貨公司自身優勢在大宗商品方面,我們非常注重合作機構自身的比較競爭優勢?!?/P>

  此前由于政策限制,FOF基金主要由私募發行。截至今年4月末,我國證券投資類私募FOF總規模已達527億元左右。業內人士表示,公募FOF指引日前已正式發布,這對FOF市場將形成很大帶動,目前已有超過10家公募基金計劃上報首批FOF產品。

  “從美國共同基金中,FOF占比10%~11%比例看,國內未來FOF可能也能達到近萬億規模?!幣鷲鉸苑⒄共孔薌嘁妒⒊?,FOF本身是一個典型的配置型產品,資產配置是資產管理重要的環節。另一方面,FOF還能實現多元化組合功能,避免投資者把雞蛋放在一個籃子里的風險。

  新湖期貨董事長馬文勝認為,FOF業務發展將為市場帶來三個層面的變化:首先是資管行業的評價標準的轉變;其次會帶來資管的工業化時代;第三是帶來機構資金的成長以及優秀私募基金的壯大?!癋OF最重要的投資理念是絕對收益以及大數據,絕對收益是建立在大數據基礎上的,這樣將贏得機構的信任,同時也將促進現在市場上大部分中小私募中真正有能力的機構的壯大?!?/P>

  實際操作有難度

  FOF基金在國內還在發展初期,實際操作并沒有想象中容易。據私募排排網數據中心最新統計,今年以來,納入統計排名的266只FOF基金平均收益率為-0.02%。其中取得正收益的FOF基金110只,占比僅為41.35%,漲幅超10%的產品僅有10只,最大漲幅為24.48%。

  “從金融資產類別看,外匯和信用市場現在國內還很難進行操作。由于政策限制,股市的對沖策略受到影響,策略相對較少會影響FOF的配置效果,容易造成某類策略過于集中。另外,國內私募行業發展較晚,各類標準還有待完善?!庇幸的諶聳砍?。

  談及FOF的風險量測及管理時,桐灣投資公司董事長李宏表示,更傾向于從量化角度去構造投資組合。從國外數據來看,在各種資產配置中,對沖基金遠遠跑贏債券。而如何衡量對沖基金風險成為FOF管理的重中之重。

  李宏認為,尾部風險是對沖基金管理的重要考核指標,要放在極端度極大的背景下,去考核對沖基金收益,增強FOF對于對沖基金風險的預測能力。桐灣投資公司花4個月時間,目前已經建立了一套對沖基金評價體系,體系大概有50個不同的因子,包括風險因子、收益因子、基金管理人的能力等,并將這些因子拿出來構建一個模型,進行評分,而且這個評分也是動態調整的。

  國際FOF投資公司Entrustpermal公司中國區主席楊樺介紹,目前該公司管理規模在160億左右,投資了40家~50家基金公司?!耙桓鑾猩淼奶寤?,你投資的是人,可能有各種看不到的風險點,因此數據透明度要求很高?!備霉灸殼昂鴕患疑桃狄瀉獻?,每天都可以看到托管數據。從FOF管理的層面來講,希望投資于小而精的基金團隊,希望每一個基金都有非常鮮明的策略和市場周期的特點。